英央行:英国经济将经历长时间衰退,机构继续看跌英镑

2022-08-06 03:35:22 文章来源:网络

当地时间周四,英国央行宣布,将关键利率上调50点至1.75%,符合市场预期。这一决定得到了该行货币政策委员会(MPC)九位委员中八位的支持。

值得一提的是,这是自去年12月以来英央行第六次加息,更是27年来加息幅度**大的一次。背后原因在于,能源价格飙**,导致英国通胀高烧不退。数据显示,英国六月CPI达到9.4%,为四十年**高水平。

英央行:英国经济将经历长时间衰退

英央行预计,到今年底,英国通胀将上**至13%。更有英国智库预计,明年初英国通胀或飙升高达15%。

英央行警告,由于成本上升冲击增长前景,英国经济将从今年四季度开始进入衰退,并一直持续到明年。若果真如此,这将是2009年全球金融危机以来,英国经历的**长的经济衰退,GDP将总共萎缩约2.1%。

有市场**称,英央行此举是继**联储之后,又一家优先考虑打击高通胀,而非担忧伤及经济增长的主要央行。

机构继续看跌英镑

尽管加息往往会提振本国货币汇率,但受制于黯淡的经济前景,在英国央行利率决议公布后,英镑短线下挫,一度跌近百点,随后有所反弹。当地时间周四晚间,英镑兑**元汇率**约10点至1.2158。

英央行行长安德鲁·贝利(AndrewBailey)在接受媒体采访时表示,英镑的下跌目前“不是一场危机”。英央行的决策者们对英镑走势保持关注,也在注意其他多项指标,以评估经济前景。

然而,许多分析师预计,英镑将难以上**,因为与**联储和其他主要央行相比,英国经济的疲软可能迫使英央行放缓加息步伐。

道富环球欧洲宏观战略主管蒂姆·格拉夫(TimGraf)建议在英镑反弹后卖出。他认为,在经济衰退预期之下,仍然采取激进的加息操作,英央行此举“胆子很大”。

荷兰合作**货币交易策略师简·弗里(JaneFoley)也认为,英镑兑**元将继续处于劣势,“货币市场一直希望看到(英央行)关于加息的更有力的指导”。

今年以来,英镑兑**元汇率已跌超10%,显著增加了进口成本和购买以**元计价资产的成本,比如石油。在通胀居高不下的背景下,特别是对于倚重原材料进口的英国来说,低迷的货币汇率显然不是好消息。

但安德鲁·贝利坚持称,**近英镑的疲软更多是由**元走强导致,英镑并未陷入根本**危机。其依据在于,虽然英镑对**元汇率大幅走低,但在英央行追踪的贸易加权货币中,英镑的表现更好。在过去两周里,英镑兑**元汇率也出现了小幅反弹。

恒生电子发布2022H1业绩预告,22H1预计实现**23.7亿(同比+15.38%),对应单Q2**约13.9亿(+7.2%);H1归母净利润均为-9,943万元(同比-113.90%),单Q2归母净利润为-5813万元(上年同期5.46亿);H1扣非后归母净利润1.15亿(同期-61.41%),单Q2扣非归母净利润为1亿(同比-61.7%)

上半年疫情影响严重,**依然保持15%增长显韧**。公司主要客户**体位于北京、上海、深圳等城市,2022年上半年在疫情严重扰动下公司**同比依然保持15.4%增长,体现了公司业务增长的韧**。预计22H1非经常**损益对净利润影响为-2.15亿元,主要由公司投资的赢时胜以及其他权益**金融资产在22H1区间的公允价值变动影响所致。但从**初投入成本来看,截至2022年6月末该部分依然是盈利状态。

扣非同比降低主要为与同期费用基数变化所致。公司在2021年H2固定资产增加了约9.4亿,对应的折旧费用增加;公司的2020年员工持**计划在2021年6月29日公告完成全部****的非交易过户,主要从2021H2开始产生**份支付摊销费用;同时公司人员在2021年H2增长了约1357人,人员成本上升。对应的固定资产折旧费用、**份支付费用、人员成本上升等影响延续到2022H1,因此22H1的成本费用基数远高于2021H1,影响了扣非表现。

22H1成本费用控制成效初显,预计全年费用增速不超过20%。在H1成本费用基数变化较大的情况下,22H1公司的成本费用依然控制在25.4%的增速,远低于年初指引中30%的增速,体现了公司费控成效明显。预计从Q3开始费用基数影响减小之后,成本费用增速有望大幅下降。类比2018年与2019年的成本费用全年构成比例(这两年全年人员没有明显增长,和今年更具备可比**),2019年上半年费用占全年45%,2018年占全年42.5%,2022年假设H1成本费用占全年42%,则全年的成本费用同比增速可控制在20%以内。

全年商机仍在,22H2大概率呈现利润拐点。2022年公司继续受益于北交所、REITs扩容及基金通业务建设、投顾试点推广带来的商机,同时FOF-LOF、同业存单指数基金、深交所债券系统改造、上交所ETF多码合一改造、科创板做市商业务试点等一系列新的改革机会也将进一步带来新的改造机会。公司的O45、UF3.0等一系列新产品及中台产品也已经进入推广周期。看好下半年因疫情好转和下游持续的建设与改造需求所带来的营收增长态势,同时结合H2同比费用增速的下降预期,22H2大概率将呈现利润拐点。

盈利预测与估值:从上半年看公司全年费控有望取得显著成效,看好下半年的利润改善空间。预计22/23年公司**68.73/88.14亿(同比+25%/28.2%),归母净利润15.55/19.81亿(同比+6.2%/27.4%),对应EPS1.06/1.36元,当前市值对应22年PE仅38.7x,维持“买入”评级。

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